Азербайджан стоит на пороге масштабных экономических преобразований, активно развивая цифровую экономику и продвигая зеленые и устойчивые проекты. В условиях быстро меняющегося мира страна привлекает внимание инвесторов благодаря своему стратегическому географическому положению, реформам и нацеленности на инновации. АЗЕРТАДЖ представляет интервью с Марсией Фавале — международным экспертом по финансам и развитию рынков, советником суверенных фондов, технологическим предпринимателем с более чем 30-летним опытом в инвестициях, реструктуризации и инновациях. В этом интервью мы подробно рассмотрим ключевые факторы, влияющие на приток прямых иностранных инвестиций в Азербайджан, потенциал развития зеленой экономики и устойчивого развития, а также вызовы и возможности для инвесторов на быстрорастущем рынке.

- Азербайджан активно развивает цифровую экономику и привлекает инновационные проекты. Что же действительно привлекает прямые иностранные инвестиции в развивающиеся страны?

- Азербайджан уже сделал хороший старт. Два новых государственных дата-центра в AzInTelecom заложили основу для суверенного облака и безопасного электронного правительства. Следующий шаг — привлечение крупных операторов или даже гиперскейлеров, что повысит интерес и расширит пул участников. Транскаспийский кабель «Цифровой Шёлковый путь» перешёл от этапа исследований к морским изысканиям, делая Баку низкозадерживающим мостом между Центральной Азией и Европой.

На финансовом уровне Центральный банк перевел открытую банковскую политику в практику: утверждены требования, опубликовано техническое руководство, а регуляторная песочница выпустила компании в продакшн. Открывается слой публичных данных через национальный портал и новый Центр ускорения ИИ, превращающий наборы данных в продукты. Экосистема растет: INMerge стал серьезной площадкой для встреч инвесторов и основателей, а венчурный фонд с White Hill Capital и IDDA сигнализирует о совместном финансировании местных компаний.

Что действительно привлекает капитал — это стабильные правила, реальные доходы и прозрачные данные. Предсказуемость в лицензировании, защите данных, разрешении споров и конвертируемости валюты позволяет инвесторам уверенно вкладывать в долгосрочные активы, такие как платежи и облачные сервисы. Доходы появляются, когда государственный или частный сектор покупает результаты и вовремя оплачивает их, обеспечивая повторяющиеся денежные потоки. Машиночитаемые и надежные показатели по идентификации, платежам, облаку и кибербезопасности сокращают время проверки и ускоряют инвестиционные решения.

Важно минимизировать бюрократические преграды для скорости инвестирования. На практике здесь встречаются венчурный капитал и проектное финансирование: первые поддерживают инфраструктуру и приложения, вторые масштабируют компании, которые доказали продуктово-рыночное соответствие.

Итог: прямые иностранные инвестиции движутся через оценку — ценовую определённость — предсказуемые правила, проверенные проекты и доказанную реализацию. В цифровой экономике это означает доверенную инфраструктуру, которая реально используется. Азербайджан собирает правильные элементы; если продолжит превращать инфраструктуру в реальные транзакции и публиковать результаты, интерес инвесторов возрастёт, стоимость капитала снизится, а глубина капитала вырастет.

- Как вы оцениваете потенциал Азербайджана в зелёной экономике и устойчивом развитии? Какие инвестиционные возможности здесь есть?

-Потенциал реальный и финансируемый. В своей речи на INMerge 2025 я отметила: дисциплинированные контракты и проверяемые данные превращают амбиции в более выгодные проекты. У Азербайджана три сильных преимущества — опыт в энергетике, выгодное географическое положение для экспорта и импульс после COP29. Важно, чтобы внутренние банки и инвесторы получили чёткие стандарты и «зелёные» финансовые продукты, чтобы устойчивость воспринималась как меньший риск и лучшая доходность.

Уже реализуются проекты: работает крупная солнечная станция, продвигаются ветровые проекты, подписан проект на 240 МВт в Карабахе, на COP29 прошёл аукцион на 400 МВт, а «Зелёный энергетический коридор» готовится к экспорту в ЕС. Правительство создало климатический фонд и установило долгосрочные цели.

Для уверенности инвесторов нужны: аукционы с прозрачными контрактами и сроками, хранилища с чёткой доходностью и снижение выбросов метана, чтобы газовый сектор был инвестируемым.

Капитал сначала идет в инфраструктуру, обеспечивающую измеримость энергии и выбросов. Прозрачные условия для ветровых и солнечных проектов, хранилищ и межграничных сетей облегчают финансирование. Затем идут проекты декарбонизации промышленности и решения для зданий, воды и отходов — всё стандартизировано и масштабируемо.

Практичный шаг — государственные и муниципальные «зелёные» облигации с прозрачными правилами и гарантией для привлечения кредиторов. Важно привлечь якорных операторов с прозрачными условиями и развивать стартапы через INNOLAND, SABAH.HUB и Парк высоких технологий, предлагая решения с низкими затратами, повышающие доходность крупных активов. Если госструктуры покупают результаты по коротким контрактам и поддерживают пилоты, это даёт доход основателям и уверенность инвесторам.

Главное — улучшить контракты, доступ к сети и измерения, ориентироваться на экспорт, публиковать данные, привлекать предпринимателей и создать устойчивую программу финансирования. Тогда Азербайджан привлечёт не просто «зелёный» капитал, а дисциплинированных долгосрочных инвесторов, финансирующих новые проекты заранее.

- Каковы основные проблемы, с которыми сталкиваются инвесторы при выходе на быстрорастущие рынки, такие как Азербайджан? Как можно преодолеть эти трудности?

- После оценки суверенного риска — Азербайджан имеет инвестиционный рейтинг по двум агентствам, S&P немного ниже инвестиционного уровня — инвесторы по проектам ищут четыре вещи: стабильное исполнение, надёжные денежные потоки, банкоспособные контракты и понятные пути выхода. На уровне рынка нужна большая глубина локальной валюты; при стабильности маната более развитая кривая доходности могла бы стать реальным источником финансирования и снизить зависимость от долларов. Плюс, создание Бакинского арбитражного центра как международной площадки повышает уверенность в трансграничных сделках, хотя выходы пока ориентированы на стратегические M&A и региональные листинги.

На уровне проектов важна предсказуемость сроков получения разрешений, земли, подключения к сетям и закупок, с одним ответственным публичным спонсором. Уверенность в потоках улучшится при чёткой индексации контрактов, своевременных платежах со стороны госструктур и наличии гарантий или страховок для покрытия рисков задержек. Качество контрактов зависит от сектора и стандартизации, что сокращает время на проверку. Подготовка — ключ к успеху: наличие данных, разрешений и шаблонов контрактов до запуска.

Для упрощения выхода стоит стандартизировать двойные листинги (Баку и регион), обеспечить поддержку рынка и исследовательское покрытие, упростить вторичные продажи и ликвидность ESOP. Важно сохранить свободу конвертации дивидендов, выкупов и доходов от M&A и публиковать план предстоящих листингов для прозрачности. Всё это повысит привлекательность и устойчивость рынка. Успех для Азербайджана — рост с вовлечением местных участников как сотрудников, владельцев и инвесторов, что достигается через IPO с розничными долями, дружелюбные правила для ESOP и поддержку местного бизнеса.

-Какие шаги должен предпринять Азербайджан для создания благоприятной среды развития венчурного капитала и частных инвестиций?

-Чтобы привлекать серьёзные инвестиции, нужно одновременно сделать четыре ключевых шага: создать понятные правила, сформировать реальный спрос, упростить привлечение капитала и обеспечить прозрачные выходы.

1. Правила: создать надёжную правовую среду с современными структурами для фондов и стартапов, быстрой регистрацией и упрощённым закрытием неудачных проектов. Обеспечить права акционеров, прозрачные международные сделки, стабильную валютную конвертацию и стандарты для традиционных отраслей (тарифы, договоры, сервисы).

2. Спрос: госкомпании и министерства должны проводить закупки по результатам через цифровые платформы (e-ID, мгновенные платежи, облака). Публиковать ежегодный список задач с оплатой за улучшения (снижение потерь, рост сборов, экономия энергии), чтобы пилоты становились устойчивыми проектами.

3. Капитал: создать механизмы соинвестирования, где государство участвует на равных с частными инвесторами. Ввести венчурный долг и финансирование по выручке, чтобы основатели не продавали много акций рано. Позволить банкам участвовать через безопасные кредитные линии. Привлекать ключевых операторов инфраструктуры для развития экосистемы.

4. Выходы: упростить стратегические сделки, утвердить двойные листинги (Баку + регион) с единым раскрытием информации, разрешить международным фондам владеть локальными компаниями через депозитарные расписки. Нормализовать вторичный рынок для венчура с упрощёнными правилами передачи акций и регулярной ликвидностью.

5. Данные: проводить короткие пилоты, публиковать результаты и квартальные отчёты по ключевым метрикам — это снижает риски и повышает доверие без субсидий.

6. Вовлечение: дать работникам, сберегателям и МСП возможность владеть частью успеха через ESOP, развитие поставщиков и доли в IPO и «зелёных» облигациях, чтобы рост был устойчивым и капитал оставался в стране.

Когда эти условия выполнены — венчур и частные инвестиции приходят и остаются надолго.

-Какие технологии и цифровые инновации окажут наибольшее влияние на экономику Азербайджана в ближайшие 5–10 лет?

-Главное влияние окажут технологии из «стека доверия и пропускной способности» — решения, которые делают транзакции мгновенными, данные надёжными, а процессы измеримыми. В основе — финансовые цифровые платформы: повсеместное использование e-ID и электронной подписи, мгновенные платежи и открытые API для интеграции сервисов. Добавьте электронное выставление счетов в реальном времени и автоматизированные KYC/AML — это расширит кредитование МСБ, улучшит сборы и снизит издержки, что повысит финансовую включённость.

Второй ключ — надёжные вычисления и кибербезопасность государственного уровня. Современные дата-центры, edge computing и облачные регионы с конфиденциальными вычислениями и архитектурой нулевого доверия позволят безопасно анализировать данные банков, коммунальных служб и госструктур. Привлечение ведущих операторов инфраструктуры создаст экосистему, которая будет устойчива в долгосрочной перспективе.

Третье — применение ИИ с сенсорами в энергетике, логистике и водоснабжении. Это снижение потерь и простоев через обнаружение утечек, предиктивное обслуживание, динамическое маршрутизирование и управление спросом. Цифровые двойники электросетей и терминалов помогут точно планировать и оптимизировать работу. Управление системами хранения энергии и мониторинг выбросов метана превратят переход к зелёной энергетике в финансово привлекательный сектор.

Тихая революция произойдёт в торговле: переход на безбумажный документооборот (таможня, перевозки, доверенные операторы) сократит время и затраты. Аналогично — в госуслугах, где цифровые удостоверения и телемедицина снизят очереди и бюрократию. Главный кросс-секторальный фактор — надёжная телеметрия. Публикация машинно-читаемых данных о работе сервисов и инфраструктуры создаст прозрачность и доверие инвесторов. В сочетании с оплатой по результатам и культурой «безопасных неудач» это позволит масштабировать успешные решения.

Итог: главное — это надёжные цифровые платформы, прозрачные данные и софт, доказывающий эффективность, которые будут развиваться и усиливаться в ближайшее десятилетие.

-Каковы текущие инициативы и достижения в Азербайджане в области государственно-частного партнёрства для поддержки инноваций и устойчивого роста?

-Азербайджан уже реализует ряд важных инициатив. Реформа государственных закупок и создание пула проектов государственно-частного партнёрства (ГЧП) охватывают разные сферы — от технопарков до водоснабжения и утилизации отходов. Эти процессы могут стать основой для повторяемых и готовых для частного сектора сделок. В области энергосбережения уже существуют правила для исполнения договоров с энергосервисными компаниями (ESCO/EPC). Следует расширить этот подход на снижение потерь воды, потерь в сетях и модернизацию общественных зданий, чтобы договоры по результатам стали стандартной практикой. Национальный портал открытых данных и данные министерств уже доступны; их нужно упаковать в высококачественные наборы данных для операторов и стартапов, чтобы запуск продуктов происходил сразу. В сфере упрощения торговли работают программы доверенных перевозчиков и «зелёных коридоров», которые можно связать с цифровыми документами и измеряемыми сервисными уровнями, что позволит финансировать улучшения логистики. В индустриальных зонах, таких как АФЕЗ и крупных промпарках, есть возможность использовать их как тестовые площадки для комплексных решений по энергоэффективности, возобновляемым источникам, хранению энергии и переработке отходов с контрактами и системой телеметрии. Для валютных рынков позитивным шагом стали выпуск облигаций в азербайджанских манатах и инициативы для розничных инвесторов на Бакинской фондовой бирже, что позволит расширить возможности внутреннего финансирования.

-Какие новые инициативы и механизмы стоит внедрить, чтобы ускорить развитие государственно-частного сотрудничества и повысить эффективность реализации проектов?

-Для ускорения реализации проектов стоит перейти от пилотных проектов к продуктам: запускать ежегодный цикл «вызов-контракт» с 10–15 конкретными задачами (например, сокращение потерь воды, снижение времени простоя в портах, энергоэффективность зданий), с предбюджетированием и фиксированным сроком 120 дней от вызова до заключения контракта на оказание услуг по всей стране. Для совместно разработанных с государством решений предлагается модель совместного владения интеллектуальной собственностью с экспортными правами: Азербайджан сохраняет бессрочную лицензию для внутреннего рынка, а компании владеют коммерциализацией за рубежом, делясь с государством частью роялти. В индустриальных зонах и логистических узлах стоит объединять различные активы — энергоэффективность, возобновляемую энергию, хранение, отходы и цифровые операции — под единым контрактом по результатам, что позволит снизить финансовые риски за счёт кросс-поддержки. Следующий шаг — перейти от открытых данных к управляемым дата-продуктам с чёткими лицензиями и невысокой платой, на которых смогут строить решения стартапы и интеграторы, а государство получать прозрачные дивиденды. Следует заменить общий «локальный контент» на конкретные планы развития поставщиков с измеримыми целями и оплатой по результатам. Важна система трипартидного обучения с работодателями, учебными заведениями и министерствами, с микроквалификациями и возмещением затрат работодателям при достижении показателей удержания сотрудников.

-Какие финансовые инструменты и меры поддержки вы предлагаете для обеспечения стабильного финансирования и расширения участия частного сектора в инновационных и устойчивых проектах?

-Нужно создать набор финансовых инструментов, соответствующих контрактам по результатам: окно для первых промышленных проектов с оплатой за сниженные выбросы (Transition CfD), страхование энергосбережения, чтобы банки могли кредитовать проекты без чрезмерных залогов, и механизм финансирования под конкретные результаты, который продвигает оборотный капитал на основе подписанных KPI. Параметрические страховые покрытия от стихийных бедствий обеспечат инвесторам инфраструктуры предсказуемую защиту. Для вторичных городов стоит организовать проектное бюро, которое поможет оформлять сделки до 15 млн долларов с использованием стандартных документов и единой системы закупок. «Зеленые» торговые маршруты в портах и на железных дорогах можно сертифицировать с гарантированными окнами обслуживания, цифровыми документами и проверяемыми низкоэмиссионными операциями, а приоритетные слоты продавать как услугу. В целях расширения ликвидности и участия нужно заранее утвердить двойное листингование и депозиторные расписки, нормализовать вторичный рынок венчурных инвестиций и ликвидность для программ участия сотрудников (ESOP). Также полезно предусмотреть небольшие розничные и диаспорные транши в квалифицированных IPO и «зеленых» облигациях, чтобы работники и вкладчики могли владеть частью создаваемой стоимости.